全球市场的清算服务:清算行业未来发展框架【正版保证】 在线 lit 下载 kindle 免费 pdf docx 电子版 txt

尽管清算经常被认作是缺乏吸引力的证券和衍生品市场的管道系统，实际上，清算是一个平稳有效运转的金融市场基础设施的核心部分。一个运行高效、功能齐备的交易后环境是全球资本市场持续成功发展的基础前提条件。清算服务不仅使得个别市场参与者获益，而且市场整体也提高了效率。实际上,金融市场的这一维度对于整个市场的正常运行来说是基本的。事实上，清算是市场的本质，因为清算组成了买卖交换的基本过程。

跨境交易的快速发展涉及到许多清算所，而且增加了跨境之间的互相依赖，这已经引发了关于最高效行业结构的讨论。与清算有关的公共和私人利益相关者就这个话题展开了持续的讨论，但到目前为止还没有达成共识。这个讨论的核心集中于一个问题，即是否设立一个统一的清算所相比于多个竞争性但实现互联的清算所更为有利。这一领域由于缺乏深入研究，在阻碍讨论取得正确结论的同时，也充斥了很大程度上由利益驱动的陈旧论调。

这是作者研究的出发点，她的研究分析了清算的效率与清算行业的结构。本研究从清晰给出定义开始，结合简明归纳和描述分析清算行业现状，研究了各种CCP之间跨境整合与协调的效率冲击，有利于找出最好的未来清算行业结构。

本研究在分析的广度和深度上是前所未有的，没有类似可比较的关于清算成本和清算行业结构的分析。本研究的独特性和贡献来自于和大量相关人士的紧密合作。在本研究过程中进行的79次访谈和超过20次的反馈讨论中，欧美清算专家分享了他们的知识，使得作者能够将理论结论与真实世界的深刻见解和案例研究结合起来。本研究的结论提供了一整套客观的知识内容，对于清算行业未来发展提供了可实现建议的基础。

赞誉 -

总序 -

 -

致谢 -

第章　引言　/ -

.　问题定义　/2 -

.2　文献与研究空白　/4 -

.3　研究目的　/7 -

.4　研究的关注领域　/8 -

.5　研究结构　/9 -

第2章　奠定基础 定义与行业设定　/ -

2.　清算的定义　/2 -

2..　过程观点　/2 -

2..2　功能观点　/3 -

2..3　结构观点　/23 -

2..4　机构观点　/28 -

2.2　CCP清算的增值　/29 -

2.2.　微观经济观点　/30 -

2.2.2　宏观经济观点　/32 -

2.2.3　资产类别视角　/35 -

2.3　价值提供网络　/37 -

2.3.　价值提供网络的结构　/37 -

2.3.2　清算会员类型　/38 -

2.4　清算中的相关方　/42 -

2.5　当前的清算产业结构　/44 -

2.5.　欧洲　/45 -

2.5.2　美国　/48 -

2.5.3　比较欧洲和美国　/50 -

2.6　小结　/52 -

第3章　定义核心问题 效率和网络策略　/54 -

3.　衍生品清算的效率　/55 -

3..　一般效率标准　/55 -

3..2　运营效率和交易成本理论　/56 -

3.2　衍生品清算的交易成本　/58 -

3.2.　直接交易成本　/60 -

3.2.2　间接交易成本　/63 -

3.3　网络策略　/7 -

3.3.　网络策略的分类　/72 -

3.3.2　973～2006年的网络计划概述　/8 -

3.4　小结　/84 -

第4章　收集实证观点 实证研究介绍　/85 -

4.　基础数据　/86&n

蒂纳 P. 哈森普施

目前担任CME欧洲清算所首席执行官。在本书英文版出版时，她在伦敦巴克莱资本公司工作。在此之前，她在德国的欧洲商学院以优异的成绩完成银行金融专业的博士学位。蒂纳还曾经在全球领先的衍生品交易和清算中心Eurex的交易和清算市场发展部工作。她的研究方向和专长领域是证券及衍生品的交易、清算和结算系统。

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尽管清算经常被认作是缺乏吸引力的证券和衍生品市场的管道系统，实际上，清算是一个平稳有效运转的金融市场基础设施的核心部分。一个运行高效、功能齐备的交易后环境是全球资本市场持续成功发展的基础前提条件。清算服务不仅使得个别市场参与者获益，而且市场整体也提高了效率。实际上，金融市场的这一维度对于整个市场的正常运行来说是基本的。事实上，清算是市场的本质，因为清算组成了买卖丶交换的基本过程。通过研究，作者对于清算相关研究的新领域作出了显著的贡献。研究分析中包含了很多有趣的结论，文笔流畅，能让读者从头读到尾。本书将大进对这个金融市场基础设施令人激动构件的理解，并获得广大关注。

书籍介绍

尽管清算经常被认作是缺乏吸引力的证券和衍生品市场的管道系统，实际上，清算是一个平稳有效运转的金融市场基础设施的核心部分。一个运行高效、功能齐备的交易后环境是全球资本市场持续成功发展的基础前提条件。清算服务不仅使得个别市场参与者获益，而且市场整体也提高了效率。实际上,金融市场的这一维度对于整个市场的正常运行来说是基本的。事实上，清算是市场的本质，因为清算组成了买卖交换的基本过程。

跨境交易的快速发展涉及到许多清算所，而且增加了跨境之间的互相依赖，这已经引发了关于最高效行业结构的讨论。与清算有关的公共和私人利益相关者就这个话题展开了持续的讨论，但到目前为止还没有达成共识。这个讨论的核心集中于一个问题，即是否设立一个统一的清算所相比于多个竞争性但实现互联的清算所更为有利。这一领域由于缺乏深入研究，在阻碍讨论取得正确结论的同时，也充斥了很大程度上由利益驱动的陈旧论调。

这是作者研究的出发点，她的研究分析了清算的效率与清算行业的结构。本研究从清晰给出定义开始，结合简明归纳和描述分析清算行业现状，研究了各种CCP之间跨境整合与协调的效率冲击，有利于找出最好的未来清算行业结构。

本研究在分析的广度和深度上是前所未有的，没有类似可比较的关于清算成本和清算行业结构的分析。本研究的独特性和贡献来自于和大量相关人士的紧密合作。在本研究过程中进行的79次访谈和超过20次的反馈讨论中，欧美清算专家分享了他们的知识，使得作者能够将理论结论与真实世界的深刻见解和案例研究结合起来。本研究的结论提供了一整套客观的知识内容，对于清算行业未来发展提供了可实现建议的基础。